摩根士丹利(大摩)发布2026年中国最佳商业模式V2投资组合
3月30日，摩根士丹利(大摩)发布2026年中国最佳商业模式V2投资组合，从近700只港股和中资股里精选26家具备最强护城河、高ROE(净资产收益率)和可持续竞争优势的上市公司。大摩把这26家公司分成了三类。 第一类是“AI赋能者”，比如给AI造服务器、造芯片的，他们是给AI淘金潮“卖铲子”的。 第二类是“AI应用者”，能用AI技术给自己降本增效、开拓新业务的。 第三类是“AI免疫者”，生意模式天然就不太受AI冲击。
横跨16个行业，在A股、港股、美股都有。 它们不是什么冷门小票，很多都是你我耳熟能详的巨头。
光说是2026年中国最佳商业模式不够，业绩才是试金石。 这份组合自打2023年2月构建以来，用美元算的总回报达到了101%；同期，衡量中国股市整体表现的MSCI中国指数，涨幅只有18%。 算下来，这个组合跑赢了指数整整83个百分点。
更关键的是，它不光赚得多，波动还控制得不错。这说明什么？ 说明它不是在坐过山车，而是相对平稳地赚到了超额收益。
赚钱能力方面，这26家公司平均的ROE(净资产收益率)大约在17%，比MSCI中国指数高出差不多一半。 而且大摩预计，到2026、2027年，这个数字还能继续提升到18.6%和19.1%。
26家公司里，有24家摩根士丹利给出“超配”的建议。 按照他们给出的目标价来算，平均还有接近38%的上涨空间。
当AI从概念全面走向应用，到底哪些公司能真正吃到红利，哪些又会成为被拍在沙滩上的前浪？ 这份“2026年中国最佳商业模式V2”投资组合名单，似乎提供了一种解题思路，但市场的答案，永远在动态变化之中。
（综合：林耘说财经、晓龙讲财经）
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