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在英国投资管理行业，有一位传奇人物尼克·特莱恩（Nick Train），被誉为“英国的沃伦·巴菲特”。他的投资策略是“买入并持有”，并且在实践中将其发挥到了极致。
尼克·特莱恩在2000年与另一位优秀的经理Michael Lindsell共同创立了Lindsell Train基金公司。他之前曾在M&G担任全球股票业务主管，并在GT任职。他的投资策略是长期的value investment，专注于寻找具有长期增长潜力的公司。
尼克·特莱恩选股标准极其苛刻。
他只买一种公司，“半永恒”的特许经营权。这类公司极其罕见，但一旦找到，就应该持有“永远”。
什么叫“半永恒”？就是那些几十年甚至上百年后依然存在的品牌和商业模式。帝亚吉欧（全球最大烈酒公司）、Hargreaves Lansdown（英国最大零售投资平台）、Relx（全球最大信息解决方案提供商），这些公司都在他的持仓里待了十几年。
他说过一段话：“伟大的公司会翻倍，再翻倍，再翻倍。锁定这种‘伟大企业为所有者复利财富’的倾向，是我们方法的核心”。
他还有一个极其反常识的观点，“永远不要为了锁定利润而卖出”。传统智慧说“盈利了结永远不算错”，特莱恩说这是错的。如果你因为卖出而永久减少了对一家伟大公司的持仓，那就是巨大的错误。
他还说过一句更狠的话：“我甚至认为股市永远都是便宜的”。意思是，只要你买的是对的公司，任何时候买入都不贵。
一只能拿20年的股票
特莱恩最典型的案例是帝亚吉欧。
帝亚吉欧是全球最大的烈酒公司，旗下有尊尼获加、健力士、斯米诺等顶级品牌。特莱恩在2000年公司创立之初就开始买入，一直持有到今天。
20多年里，帝亚吉欧经历了无数危机。2008年金融危机、2020年疫情、2023年GLP-1减肥药引发“年轻人不喝酒”的恐慌、拉美市场崩盘、美元剧烈波动。每一次危机都有人劝他卖掉，每一次他都拒绝了。
他说过一句话：“作为长期投资者，我们必须学会在风暴中紧盯远方的灯塔，保持一种‘无情的乐观主义’”。
他还算过一笔账：帝亚吉欧虽然面临各种负面因素，但它只占全球酒精总摄入量的4%。那96%的低端市场可能会崩塌，但这不会影响到顶级烈酒品牌，比如艾雷岛的乐加维林单一麦芽威士忌。
20年，帝亚吉欧股价涨了数倍。特莱恩一股没卖。
给普通人的三点启发
尼克·特莱恩的方法，普通散户可以直接用。
第一，别轻易卖掉你赚钱的股票。 散户最常见的错误是“赚了一点就跑”，然后把钱亏在下一只烂股票上。特莱恩说：如果一家公司正在持续创造价值，为什么要卖？卖出盈利，往往是最蠢的交易。
第二，找到“半永恒”的公司，然后忘记它。 你不需要选100只股票，你只需要找到3到5只“10年后还在”的公司，然后拿着。特莱恩20多年只买了不到20只股票。精挑细选，然后长期持有。
第三，别试图预测市场。 特莱恩花了30年才学会一件事，每一次看空都是错的。散户最大的毛病是总想“逃顶抄底”。但事实证明，大多数逃顶的人最后都在更高的位置买了回来。
（来源：刘川风）
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发表于 2026-8-16 20:40