中国"对讲机之王"6亿卖子求生,海能达断臂求生背后

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中国"对讲机之王"6亿卖子求生：7月21日，海能达(002583.SZ)宣布以6.28亿元出售西班牙子公司Teltronic，这意味着公司2017年收购赛普乐时纳入的核心资产被剥离，曾经剑指全球的扩张战略大幅收缩。

被一些外国媒体称为"中国对讲机之王"的海能达，断臂求生背后：与摩托罗拉的专利纠纷导致海能达2024年巨亏34.85亿元，亏光家底的同时，资产负债率飙至77%，2025年上半年净利大幅预降38%-50%，公司正深陷流动性与增长的双重困局。

中国"对讲机之王"6亿卖子求生,海能达断臂求生背后

中国"对讲机之王"6亿卖子求生：

根据公告，海能达子公司Teltronic Corporation, S.L.U.拟以7550万欧元（约合人民币6.28亿元）的价格，转让其全资子公司Teltronic, S.A.U.100%股权，买方Next Gen Critical Comms, S.L.为西班牙私募股权公司Nazca Capital SGEIC S.A.的全资子公司。

本次交易事项在董事会审批权限内，无需提交股东大会审议。海能达表示，本次股权转让定价基于现金流折现模型，并经双方协商确定，对应标的公司2024年EBITDA（税息折旧及摊销前利润）的7.12倍。

就出售资产的原因，公司表示，此次交易有利于改善公司现金流状况，有效降低资产负债率，同时有利于公司改善业务布局，推进“AI专网”产业趋势，为新业务的研发投入和市场拓展提供支持。经初步测算，此次交易预计将带来约0.8亿元人民币的税前收益。不过交易完成后，Teltronic将不再纳入公司合并报表范围，将会导致公司合并报表范围内的收入和利润受到一定的影响。

资料显示，Teltronic, S.A.U.成立于1976年，总部位于西班牙萨拉戈萨，主营业务为专业数字对讲机、专网通信设备及解决方案的研发与销售。2024年，该公司实现营收6.19亿元，净利润2808.39万元；2025年上半年实现营收2.45亿元，净利润2692.61万元。

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2017年，摩托罗拉向美国伊利诺伊州法院提起诉讼，称海能达以非法手段“挖角”摩托罗拉的三位工程师，并窃取了其数字双向无线对讲技术，涉嫌商业秘密侵权。此后多年，摩托罗拉与海能达在德国、美国、澳大利亚、英国等国家对簿公堂，打得难解难分。

去年4月，双方对决进入白热化。2024年4月8日海能达公告称，公司收到美法院的判令，临时禁止该公司在全球范围内销售双向无线电技术的产品，并处以每天100万美元的罚款，直至公司完全遵守禁诉令。

这场旷日持久的专利战无疑削弱了海外客户对海能达技术合规性的信任。尽管国内市场表现强劲，但欧美市场营收增速放缓，部分项目招标因诉讼风险被暂缓。财报显示，2017海能达公司海外销售收入为31.88亿元，占主营业务收入总额的60.61%；到2024年，公司海外销售收入28.83亿元，占比滑落至46.93%。

因美国法院对商业秘密及版权侵权诉讼的二审判决，海能达需向摩托罗拉及美国司法部（DOJ）支付赔偿金，公司对尚未终审的案件全额计提预计负债37.57亿元，直接导致公司2024年归母净利润亏损34.85亿元。

值得注意的是，该笔赔偿若执行，将导致海能达辛苦经营几十年的家底被亏光。Wind数据显示，海能达未分配利润从2023年的9.26亿元断崖式跌至-25.59亿元。海能达坦言，若公司被判决需要一次性支付全额赔偿，可能对公司流动性造成重大影响，导致对公司持续经营能力产生重大疑虑。


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