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随着韩国股市再创新高，国内唯一 一只投资韩国股市的中韩半导体ETF，截止2月27日年内大涨65%，但场内溢价高达20%，又一只ETF被推上高溢价。根据2025年四季报披露，中韩半导体ETF前十大重仓股分别为三星电子、SK海力士、寒武纪、中芯国际、海光信息、北方华创、兆易创新、澜起科技、中微公司和豪威集团。
中韩半导体ETF年内大涨65%,又一只ETF被推上高溢价
自去年年底以来，华泰柏瑞中韩半导体ETF已经累计发布50次风险提示和18次临时停牌公告，并逐步加大了限购的力度，在业内看来，如果高溢价问题不能得到遏制，后续升级监管、强制停牌都是可以预期的。
2月27日，华泰柏瑞中韩半导体ETF在场内停牌半天，这一举动立马引起了市场的关注，以往场内基金高溢价需要向市场警示风险，多是停牌一小时，停牌半天的并不多见，停牌时间延长一定程度上也是产品风险提示升级的重要信号。
又一只ETF被推上高溢价，不少投资者会将ETF高溢价视为“热门标的”的信号，实则高溢价可能藏着巨大风险。
一是价格终将回归价值，高溢价由情绪推动。一旦情绪降温或额度释放，溢价可能快速回落，这意味着投资者也在为市场情绪买单。
二是高溢价买入可能承担额外亏损。溢价归零时，即便净值未跌，二级市场投资者也将面临亏损。举例来看，溢价率 50% 的高位以15元买入某只 ETF，当溢价率回归至 0 时，即便 IOPV 保持不变，二级市场交易价格也会从 15 元回落至 10 元，投资者直接面临 33% 的亏损，这一亏损本质上是为高昂的市场情绪支付了额外成本，与跟踪的指数表现无关。
三是流动性风险。资金集体抛售可能导致价格快速下跌、变现困难，尤其是对于流动性较差的ETF而言。
四是联接基金亦难完全规避。QDII额度紧张时，联接基金可能被迫溢价买入，且申购资金存在到账时差。
对于基金公司而言，面对跨境高溢价ETF，多数公司都很无奈，受困于QDII额度，规模很难做大，反而因高溢价要面临较多的运营风险。这种情形在此前的美股ETF、沙特ETF上均有过上演。从此次中韩半导体ETF来看，50多份风险提示、18次临停依然不能遏制住投资者的热情。
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发表于 2026-3-1 19:32