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3月9日，电网设备板块持续拉升，国电南自、三变科技等多股涨停，机构认为电网设备板块是典型的HALO资产（重资产、低淘汰）之一，受益于国内投资加码及海外缺电焦虑。
电网设备板块持续拉升,机构认为电网设备是HALO资产之一
与轻资产科技股调整形成对比，具备实体资产壁垒、带有物理属性、商业模式稳定、不易被AI颠覆的企业，开始受到基金经理重视，这便是当前火爆出圈的HALO交易策略。南方基金科技基金经理张其思指出，HALO是Heavy Assets, Low Obsolescence（重资产，低淘汰）的缩写，是华尔街主流机构近期提出的核心策略。归根结底是AI赛道过去两年涨幅远高于大盘，资金寻找更具性价比的相关标的，主要挖掘具备物理护城河、不可替代性的公司。
当科技明星股因商业模式面临替代风险而估值承压时，公募基金正将目光转向强调“永续经营”的HALO策略。该策略的核心在于选择那些具备高壁垒、需求刚性的企业，其两大支柱为：一是重资产，即企业依托实体资产（如物业、电网、设备等）构建护城河，资产复制成本高、建设周期长、准入门槛严格；二是低淘汰率，业务受技术迭代冲击小，需求稳定，能够穿越周期、提供持续现金流。多位公募人士指出，HALO标的的核心特征正是这种“可延续、难颠覆”的商业模式。
电网设备登上HALO舞台中央。国金证券指出，美国缺电焦虑、国内投资加大、市场偏好切换三重共振，电网设备板块作为最典型的HALO资产之一，迎来板块性价值重估，重点看好：强出海能力、高壁垒/格局稳定的电力设备龙头。
多重因素共振下，电网设备板块持续拉升。
一、政策红利持续释放，为电网设备板块发展注入强劲动力
政策是推动电网设备板块发展的核心驱动力之一。近年来，国家层面密集出台了一系列支持电网建设的政策文件，为行业发展提供了明确的长期增长预期和短期落地动力。例如，“十五五”期间，国家电网固定资产投资规模将达4万亿元，较“十四五”期间大幅增长40%，这一投资规模创历史新高（数据来自wind）。资金将重点投向特高压、新型电力系统、科技创新等核心领域，直接拉动了电网设备板块的需求。
此外，政策还强调了电网在新能源消纳中的关键作用。随着风电、光伏等新能源装机量的快速增长，电网的消纳能力成为制约新能源发展的瓶颈。因此，政策推动电网升级改造，提高电网的灵活性和智能化水平，以适应新能源的波动性接入需求。这一政策导向为电网设备板块带来了新的增长点，尤其是智能电网、储能系统等相关设备的需求将持续增长。
二、全球电网升级浪潮，中国企业抢占市场先机
全球电网升级浪潮为电网设备板块提供了广阔的市场空间。发达国家电网设施普遍面临老龄化难题，改造升级迫在眉睫；发展中国家则处于工业化和城镇化加速阶段，电网基础设施建设滞后于经济发展，大规模电网基建项目持续落地。这一全球性供需错配格局下，中国电网设备板块企业凭借交付周期、技术成熟度与成本控制的综合优势，正迎来历史性的出海窗口期。
以美国为例，其电网设施大量服役年限已超50年（数据来自wind），设备老化、技术落后、极端天气冲击频发，电网韧性严重不足。同时，AI算力集群的扩张带来的数据中心用电负荷激增，进一步加剧了电网的供需矛盾。因此，美国电网更新周期正在开启，配网扩容与变压器增容需求尤为迫切。中国电网设备板块企业凭借完整的产业链配套、规模化制造能力以及持续迭代的技术工艺，形成了显著的相对优势，成为全球采购方缓解供应焦虑的优先选项。
三、AI算力爆发，推动电网设备向高端化升级
AI算力的爆发式增长是推动电网设备向高端化升级的重要力量。AI数据中心作为“算力物理载体”，其电力消耗呈指数级增长。国际能源署预测，到2030年，全球数据中心的电力需求将增加1倍以上，其中AI相关用电需求将增长4倍以上（数据来自wind）。传统供电架构难以承载AI数据中心的高功率密度、高可靠性供电需求，电网升级改造迫在眉睫。
为适配AI数据中心的供电需求，新型电力设备的研发与应用成为行业核心趋势。例如，高压直流输电（HVDC）和固态变压器（SST）等技术的渗透率不断提升，为电网设备的技术升级指明了方向。电网设备板块企业纷纷加大对新型技术和产品的研发投入，积极布局AI算力驱动下的新兴市场需求。这一趋势不仅推动了电网设备板块的技术进步，也提高了行业的整体附加值和盈利能力。
四、新能源转型加速，电网设备需求持续增长
新能源转型是推动电网设备需求持续增长的重要因素。随着风电、光伏等新能源装机量的快速增长，电网的消纳能力面临严峻挑战。特高压、智能电网等设备作为“新能源外送与消纳的关键”，其需求将持续增长。特高压作为我国电网建设的核心骨干网架，具有输电容量大、距离远、损耗低的优势，是解决新能源消纳、优化能源资源配置的关键抓手。
同时，新能源的波动性接入也对电网的灵活性和智能化水平提出了更高要求。智能电网通过集成先进的信息技术、通信技术和控制技术，实现了电网的自动化、信息化和互动化，提高了电网的适应性和可靠性。因此，智能电网相关设备的需求也将持续增长，为电网设备板块带来新的增长点。
五、资金面“高景气”配置，推动板块持续走强
资金流向是板块上涨的直接信号。近期，电网设备板块获得主力资金青睐，显示市场对其“高景气”的共识。主力资金净流入显著，ETF资金配置增加，显示市场对“高景气赛道”的配置需求上升。电网设备ETF作为全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF，其规模持续扩大，创历史新高，为投资者提供了便捷的投资工具。
六、哪些方向值得长期跟踪？
在这场系统性升级中，有四类企业最具潜力：
特高压与柔性直流龙头：特高压是“主干网”核心，换流阀、直流控制保护系统等技术壁垒高，竞争格局稳定（头部企业市占率超70%），订单能见度强；
配网智能化玩家：智能环网柜、一二次融合开关等设备，受益于配网自动化率从目前35%向60%的提升（规划目标），需求持续释放；
AI数据中心供电服务商：具备定制化能力（如液冷配电）、国际认证（UL、IEEE）的企业，正成为微软、谷歌等科技巨头的长期供应商；
出海能力突出的综合方案商：拥有EPC总包能力、本地化服务团队的企业，能从“设备出口”升级为“标准输出”，在东南亚、中东等新兴市场抢占先机。
电网设备板块正从“老基建”蜕变为支撑新能源与数字经济的“新基建底座”。
Wind数据显示，截至2026年3月6日，电网设备板块近一年涨幅突破80%，远超同期大盘表现。市场从不轻易为“传统行业”支付高溢价，这轮上涨的本质，是电网设备从“被动输电管道”向“能源与数字经济神经中枢”的角色跃迁。
全球电网更新需求、AI算力爆发与国内特高压投资共振，推动行业从传统制造迈向高技术、高出海的成长赛道。
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发表于 2026-3-9 22:41