除了原油,所有资产都在跌,有色金属板块跌幅最大

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3月19日，受‌中东地缘冲突升级‌影响，全球股市、债市、加密货币普遍大跌，就连避险属性的黄金也下跌，除了原油，所有资产都在跌，有色金属板块跌幅最大。分析人士普遍认为，当前市场正重新定价“地缘冲击+通胀黏性+政策约束”的组合风险，短期内波动或将持续。

除了原油,所有资产都在跌,有色金属板块跌幅最大

原油设施受损推升风险溢价

中东局势成为本轮市场波动的核心驱动。媒体报道称，美国正考虑向中东增派兵力，同时阿联酋能源设施因导弹拦截碎片受损。

叠加伊朗与以色列针对关键能源基础设施的相互打击，市场对供应中断的担忧迅速升温。

油价因此大幅上涨：布伦特原油已突破110美元/桶，WTI原油在亚太时段升至98.6美元/桶。能源风险溢价的快速抬升，成为推高全球通胀预期的关键变量。

美元与黄金的跷跷板效应引发金融市场震荡

当地时间18日，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间保持在3.5%至3.75%不变，该利率决议符合市场预期。

市场观察人士认为，当前，美伊战争推高国际油价，加剧通胀担忧，迫使美联储对未来货币政策保持谨慎态度。另外，近期公布的数据显示，美国劳动力市场出现矛盾信号，但经济基本面稳健，提高了进一步降息的门槛。

多家国际金融机构纷纷调整预期，将今年美联储首次降息的时间从6月推迟至9月或10月，且预计今年仅降息一次。

知名经济学者盘和林表示，此次美联储暂时不降息，相当于维持了对美元的强势预期。美元与黄金历来呈现典型的跷跷板效应：通常情况下，美元走强时，以美元计价的黄金吸引力下降，价格承压下行；美元走弱时，黄金的避险与保值属性凸显，价格易上行。二者此消彼长，是全球金融市场中最典型的负相关关系之一。

盘和林指出，有色金属前期集体大涨不是因为所谓的需求，根本原因是美元潮汐。美元潮汐分为涨潮和退潮，当美联储降息时，全世界央行会同步降息，那么货币就会涨潮，所有资产都会上涨，比如有色金属，比如股票、期货等等。所以，大家也看到了，前段时间有色金属和股票都在历史最高的位置。但是，如果美元进入退潮，比如美联储加息，估计全世界大部分央行也会同步加息，货币就会退潮。此时，别说有色，其他资产如股票、期货、比特币都会下跌。所以，今天有色大跌的原因很简单，美联储在凌晨召开会议，虽然不降息，但鲍威尔提到“不排除加息可能”，这就是诱因，因为美国发动美以伊战争，油价狂飙，而油价会导致物价上涨，物价上涨会让美联储转向加息，所以，大家都担心美联储可能要结束降息，转向加息。这就是让大宗商品暴跌的原因。

“不过，解铃还需系铃人，投资人也不用过度恐惧，如果问题的核心是油价上涨，那么只要让中东结束乱局，油价下跌，那么一切都会好起来的。”盘和林补充说。

有色金属板块创三月以来第二大跌幅

此次有色金属板块全线重挫，核心诱因是美联储不降息言论带来的宏观预期逆转，叠加资金分流、供需失衡及市场情绪共振等多重因素，形成合力引发板块深度回调，其中美联储政策信号的转变起到了决定性的催化作用。

对于后续市场走势，机构普遍认为，美联储不降息言论带来的影响将持续发酵，短期来看，有色金属板块仍面临宏观情绪、资金面及库存压力的多重考验，回调态势可能持续，需重点关注美联储后续政策表态、美元走势、中东地缘局势及下游需求复苏情况。从美联储政策来看，其最新点阵图显示，2026年、2027年或分别降息1次，降息节奏的放缓将长期压制有色金属估值。但中长期而言，有色金属的供需格局并未发生根本性改变，全球铜、锌等矿产新增产能有限，国内电解铝有产能天花板，而能源转型、AI数据中心、新能源汽车等领域对铜、铝、锡等金属的长期刚性需求依然强劲，行业长期价值仍值得期待，若后续美联储重启降息周期，板块有望迎来估值修复。

业内人士提醒，当前市场波动的核心变量是美联储政策走向，其不降息言论带来的宏观压力仍将持续，投资者应保持理性，警惕短期波动风险，切勿盲目抄底，重点关注美联储后续议息会议表态、各品种供需基本面及宏观政策变化，合理控制仓位；产业链企业可根据市场走势调整库存策略，规避价格波动带来的经营风险，同时密切关注美联储政策转向信号，提前布局应对。

（来源：极目新闻）

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