大摩:原油市场即将进入供远大于求时期

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8月22日，据追风交易台消息，大摩在最新研报中称，原油市场即将进入供远大于求时期，预计第四季度原油供应过剩将达到1.5百万桶/日，2026年上半年将进一步扩大至超过2百万桶/日。

大摩:原油市场即将进入供远大于求时期

在供应方面，非OPEC国家石油供应增长强劲，预计从2025年中期至年底将新增0.9百万桶/日产能。同时，OPEC"8国集团"自3月以来已增产约1百万桶/日，但这一增长几乎完全由沙特阿拉伯和阿联酋两国贡献。

在需求方面，研报中，全球石油需求继续增长，但是增速明显低于趋势水平。虽然“供大于求”将会推动油价走低，但是大摩认为，与历史上的石油价格暴跌不同，此次供应过剩已被市场广泛预期，这将有助于避免无序抛售的发生。

值得注意的是，新冠疫情已永久性地侵蚀了大量石油需求。如果石油需求继续按照2015-2019年五年间的趋势增长，目前需求量将比实际高出约6百万桶/日。

大摩分析师维持布伦特原油将在2026年第一季度跌至60美元/桶的预测不变，基于三大支撑因素：库存经济学、OPEC可能的减产行动以及市场的广泛预期，将共同限制油价的下行空间，使其不太可能长期跌破60美元/桶。

虽然2026年可能会出现较大的过剩，但这个过剩并不会无限期持续下去，目前已经能隐约看到，2027至2028年有可能出现供需再平衡的迹象——毕竟，石油仍然是一个周期性很强的市场。



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